![Terwijl de Duitsers blijven hameren op hervormingen in Griekenland, vergeten ze hun eigen infrastructuur op peil te houden. Arne Petimezas van AFS Group praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam. 1. Een akkoord over een nieuwe bailout van Griekenland is geen stap dichterbij gekomen nadat een ruime meerderheid van 61 procent van de Grieken tegen het laatste voorstel van de Eurozone stemde. En dat Grieken zich niet hebben laten intimideren door dreigementen van een waslijst aan Europese ministers, regeringsleiders, staatshoofden, economen, bankiers en nieuwsmedia dat een nee-stem het einde van Griekenland zou inluiden, is mijns inziens misschien wel het meest positieve nieuws van vandaag. De ECB heeft (nog) geen terugbetaling van de bijna 90 miljard euro ELA-noodfinanciering geëist, maar gaat later vandaag hierover wel overleg voeren. Morgen komt er wéér een nood EU-top van Europese regeringsleiders en ministers van Financiën om toch nog te proberen tot een akkoord te komen met Griekenland. De Duitse regering liet daarbij weten dat het aan Griekenland is om met een nieuw voorstel te komen. En Premier Tsipras heeft uiteindelijk toch besloten zijn praatgrage en confrontatiezoekende minister van Financiën Varoufakis naar huis te sturen. Een interpretatie van het vertrek van Varoufakis is dat Tsipras zelf wel akkoord kan gaan met niet al te verregaande schuldenverlichting, in tegenstelling tot Varoufakis. 2. Het zoenoffer van de Griekse regering – het onverwachte vertrek van de Griekse minister van Financiën Varoufakis – heeft Europese aandelen en Zuid-Europese staatsleningen behoed voor een nog grotere crash. Europese aandelen stonden van een procent in de min voor de AEX, tot minus 1,7 procent voor de Europese Stoxx 50 en minus 2,8 procent voor de FTSE MIB. De meeste Europese beurzen staan voor het jaar nog steeds zo´n 10 procent in het groen dankzij de lancering van het obligatieaankoopprogramma van 1,1 biljoen euro door de ECB. Zorgwekkend is daarentegen de ontwikkeling van de risico-opslag op Zuid-Europese staatsleningen. Die blijft namelijk maar stijgen. Vanmiddag was het renteverschil tussen Spaanse en Duitse 10-jaars staatsleningen gestegen van 1,42 naar 1,62 procentpunt. Dat zijn bij lange na geen crisisniveaus, zoals u in de grafiek kunt zien. Het probleem is dat de risico-opslag had moeten dalen door de ECB’s obligatieaankopen, maar vanwege de Griekse crisis is het tegenovergestelde gebeurd. 3. Een Grexit zal sowieso betekenen dat de Bundesbank geen dividend kan uitkeren aan de Duitse staat. Bundesbank topman Jens Weidmann zou volgens de krant Handelsblatt het Duitse kabinet op de hoogte hebben gebracht dat er geen winstuitkering in zit als Griekenland de euro verlaat. Het Duitse ministerie van Financiën gaat er in de begroting van uit dat de Bundesbank over 2015 2,5 miljard euro zal uitkeren. 4. Volgens het hoofd van de Duitse rekenkamer, Kay Scheller, moet Duitsland snel wat aan zijn verwaarloosde infrastructuur doen. Scheller zei afgelopen weekend tegen de krant Die Welt dat de toestand van de straten en wegen in Duitsland “alarmerend” is. Volgens Scheller heeft de Duitse regering nagelaten om adequaat in infrastructuur te investeren. Scheller noemde echter geen bedrag Dat Duitsland in zijn infrastructuur moet stoppen. In mei opperde het IMF in zijn jaarlijkse verslag over de Duitse economie dat overheidsinvesteringen de komende vier jaar met 2 procent van het BBP omhoog moeten. Dat zou neerkomen op 60 miljard euro. 5. Met de anti-euro partij Alternativ für Deutschland wil het maar niet vlotten. Oprichter en medevoorzitter van de AfD Bernd Lucke is afgelopen weekend naar huis gestuurd door zijn achterban. In een stemming over het partijleiderschap kreeg Lucke slechts 38 procent van de stemmen tegen 60 voor medevoorzitter Frauke Petry. Petry wil in plaats van een anti-euro een anti-immigratiekoers gaan voeren. 6. Volgens een opiniepeiling van de Spaanse krant El Païs zijn de parlementsverkiezingen van later dit jaar too close to call. Uit de peiling blijkt dat de regerende centrumrechtse Partido Popular 23 procent van de stemmen krijgt; gevolgd door de sociaal-democratische PSOE met 22,5 procent en de anti-bezuinigingspartij Podemos op de derde plaats met 21,5 procent. De foutmarge bedraagt 3,2 procent. Met andere woorden: niemand weet hoe de verkiezingen gaan aflopen, helemaal omdat opiniepeilingen de afgelopen tijd niet al te betrouwbaar zijn gebleken. De verkiezingsoverwinning van de Conservatieven bij de Britse verkiezingen kwam als een donderslag bij heldere hemel en het Griekse referendum zou een nek-aan-nek race zijn tussen ‘Ja’ en ‘Nee’. De onzekerheid over de Spaanse verkiezingen is beangstigend voor Europese regeringen, die letterlijk als de dood zijn dat Podemos wint. Podemos iautobahns bevriend met Syriza en schermt met een sanering van de staatschuld en het stoppen met bezuinigen. 7. De CEO van de Belgische mobiele provider Proximus, Dominique Leroy, ziet een samengaan met KPN niet zitten. Leroy zei tegen de Belgische krant De Tijd dat “de schaalvoordelen [van een fusie] wegen niet op tegen de sociale gevolgen.” Leroy zei dat kostenvoordelen van een fusie tegenvallen en dat er weinig synergie is tussen de twee bedrijven. Bovendien staat KPN CEO Eelco Blok onderaan op het bellijstje van Leroy. “Sinds KPN-topman Eelco Blok in mei de hand uitstak [en een fusie opperde], heb ik hem noch gezien, noch aan de lijn gehad.” 8. Volgens Ahold CEO Dick Boer zal het merk Delhaize na de overname zeker niet uit het straatbeeld in België verdwijnen. Tegen het NRC zei Boer dat Ahold de Delhaize winkels niet gaat ombouwen naar Albert Heijn winkels. Dat betekent echter niet dat Ahold nu stopt met de uitbreiding van het aantal AH-winkels in België. 9. De prijs van een vat Brent olie is vandaag voor het eerst sinds april onder de 60 dollar per vat gezakt. Om precies te zijn kelderde de prijs van een vat olie vanmiddag met krap 2 dollar naar 58,50 dollar. Vanwege de escalatie van de crisis in Griekenland mijden beleggers meer en meer risicovolle activa, zoals olie. Bovendien wijst de beurscrash in China er op dat de groei van de op een na grootste economie ter wereld er ook niet beter op zal worden, wat de vraag naar olie geen goed zal doen. Daarnaast is Iran van plan de export van olie te verdubbelen naar 2,3 miljoen vaten per dag als het een akkoord over gesloten over het neutraliseren van het kernwapenprogramma. Het huidige productiequotum van olie-kartel OPEC is 30 miljoen vaten per dag.](https://cdn.businessinsider.nl/wp-content/uploads/2015/07/autobahn.jpg)
Terwijl de Duitsers blijven hameren op hervormingen in Griekenland, vergeten ze hun eigen infrastructuur op peil te houden. Arne Petimezas van AFS Group praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam.
1. Een akkoord over een nieuwe bailout van Griekenland is geen stap dichterbij gekomen nadat een ruime meerderheid van 61 procent van de Grieken tegen het laatste voorstel van de Eurozone stemde. En dat Grieken zich niet hebben laten intimideren door dreigementen van een waslijst aan Europese ministers, regeringsleiders, staatshoofden, economen, bankiers en nieuwsmedia dat een nee-stem het einde van Griekenland zou inluiden, is mijns inziens misschien wel het meest positieve nieuws van vandaag.
De ECB heeft (nog) geen terugbetaling van de bijna 90 miljard euro ELA-noodfinanciering geëist, maar gaat later vandaag hierover wel overleg voeren. Morgen komt er wéér een nood EU-top van Europese regeringsleiders en ministers van Financiën om toch nog te proberen tot een akkoord te komen met Griekenland. De Duitse regering liet daarbij weten dat het aan Griekenland is om met een nieuw voorstel te komen. En Premier Tsipras heeft uiteindelijk toch besloten zijn praatgrage en confrontatiezoekende minister van Financiën Varoufakis naar huis te sturen. Een interpretatie van het vertrek van Varoufakis is dat Tsipras zelf wel akkoord kan gaan met niet al te verregaande schuldenverlichting, in tegenstelling tot Varoufakis.
2. Het zoenoffer van de Griekse regering – het onverwachte vertrek van de Griekse minister van Financiën Varoufakis – heeft Europese aandelen en Zuid-Europese staatsleningen behoed voor een nog grotere crash. Europese aandelen stonden van een procent in de min voor de AEX, tot minus 1,7 procent voor de Europese Stoxx 50 en minus 2,8 procent voor de FTSE MIB. De meeste Europese beurzen staan voor het jaar nog steeds zo´n 10 procent in het groen dankzij de lancering van het obligatieaankoopprogramma van 1,1 biljoen euro door de ECB. Zorgwekkend is daarentegen de ontwikkeling van de risico-opslag op Zuid-Europese staatsleningen. Die blijft namelijk maar stijgen. Vanmiddag was het renteverschil tussen Spaanse en Duitse 10-jaars staatsleningen gestegen van 1,42 naar 1,62 procentpunt. Dat zijn bij lange na geen crisisniveaus, zoals u in de grafiek hieronder kunt zien (klik erop om hem uit te vergroten). Het probleem is dat de risico-opslag had moeten dalen door de ECB’s obligatieaankopen, maar vanwege de Griekse crisis is het tegenovergestelde gebeurd.
Bron Bloomberg
3. Een Grexit zal sowieso betekenen dat de Bundesbank geen dividend kan uitkeren aan de Duitse staat. Bundesbank topman Jens Weidmann zou volgens de krant Handelsblatt het Duitse kabinet op de hoogte hebben gebracht dat er geen winstuitkering in zit als Griekenland de euro verlaat. Het Duitse ministerie van Financiën gaat er in de begroting van uit dat de Bundesbank over 2015 2,5 miljard euro zal uitkeren.
4. Volgens het hoofd van de Duitse rekenkamer, Kay Scheller, moet Duitsland snel wat aan zijn verwaarloosde infrastructuur doen. Scheller zei afgelopen weekend tegen de krant Die Welt dat de toestand van de straten en wegen in Duitsland “alarmerend” is. Volgens Scheller heeft de Duitse regering nagelaten om adequaat in infrastructuur te investeren. Scheller noemde echter geen bedrag Dat Duitsland in zijn infrastructuur moet stoppen. In mei opperde het IMF in zijn jaarlijkse verslag over de Duitse economie dat overheidsinvesteringen de komende vier jaar met 2 procent van het BBP omhoog moeten. Dat zou neerkomen op 60 miljard euro.
5. Met de anti-euro partij Alternativ für Deutschland wil het maar niet vlotten. Oprichter en medevoorzitter van de AfD Bernd Lucke is afgelopen weekend naar huis gestuurd door zijn achterban. In een stemming over het partijleiderschap kreeg Lucke slechts 38 procent van de stemmen tegen 60 voor medevoorzitter Frauke Petry. Petry wil in plaats van een anti-euro een anti-immigratiekoers gaan voeren.
Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten.
6. Volgens een opiniepeiling van de Spaanse krant El Païs zijn de parlementsverkiezingen van later dit jaar too close to call. Uit de peiling blijkt dat de regerende centrumrechtse Partido Popular 23 procent van de stemmen krijgt; gevolgd door de sociaal-democratische PSOE met 22,5 procent en de anti-bezuinigingspartij Podemos op de derde plaats met 21,5 procent. De foutmarge bedraagt 3,2 procent. Met andere woorden: niemand weet hoe de verkiezingen gaan aflopen, helemaal omdat opiniepeilingen de afgelopen tijd niet al te betrouwbaar zijn gebleken. De verkiezingsoverwinning van de Conservatieven bij de Britse verkiezingen kwam als een donderslag bij heldere hemel en het Griekse referendum zou een nek-aan-nek race zijn tussen ‘Ja’ en ‘Nee’. De onzekerheid over de Spaanse verkiezingen is beangstigend voor Europese regeringen, die letterlijk als de dood zijn dat Podemos wint. Podemos iautobahns bevriend met Syriza en schermt met een sanering van de staatschuld en het stoppen met bezuinigen.
7. De CEO van de Belgische mobiele provider Proximus, Dominique Leroy, ziet een samengaan met KPN niet zitten. Leroy zei tegen de Belgische krant De Tijd dat “de schaalvoordelen [van een fusie] wegen niet op tegen de sociale gevolgen.” Leroy zei dat kostenvoordelen van een fusie tegenvallen en dat er weinig synergie is tussen de twee bedrijven. Bovendien staat KPN CEO Eelco Blok onderaan op het bellijstje van Leroy. “Sinds KPN-topman Eelco Blok in mei de hand uitstak [en een fusie opperde], heb ik hem noch gezien, noch aan de lijn gehad.”
8. Volgens Ahold CEO Dick Boer zal het merk Delhaize na de overname zeker niet uit het straatbeeld in België verdwijnen. Tegen het NRC zei Boer dat Ahold de Delhaize winkels niet gaat ombouwen naar Albert Heijn winkels. Dat betekent echter niet dat Ahold nu stopt met de uitbreiding van het aantal AH-winkels in België.
9. De prijs van een vat Brent olie is vandaag voor het eerst sinds april onder de 60 dollar per vat gezakt. Om precies te zijn kelderde de prijs van een vat olie vanmiddag met krap 2 dollar naar 58,50 dollar. Vanwege de escalatie van de crisis in Griekenland mijden beleggers meer en meer risicovolle activa, zoals olie. Bovendien wijst de beurscrash in China er op dat de groei van de op een na grootste economie ter wereld er ook niet beter op zal worden, wat de vraag naar olie geen goed zal doen. Daarnaast is Iran van plan de export van olie te verdubbelen naar 2,3 miljoen vaten per dag als het een akkoord over gesloten over het neutraliseren van het kernwapenprogramma. Het huidige productiequotum van olie-kartel OPEC is 30 miljoen vaten per dag.
Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl